定义:夹层融资是一种非传统的、替代的融资来源,继承了债务和股权的特点.
此外,它是一种次级债务,在性质上是无担保的。此外,它没有任何担保。它属于私人股本,在风险投资家中很突出。
然而,它的回报率高于优先债务。原因是考虑到风险因素,它收取的利率较高。
它名字背后的灵感来自于一栋建筑的夹层。还有单词'夹层的意思是在中间.
注:夹层是位于两层之间的小楼层,通常是Ground层和First层。
因此,在公司的资本结构,夹层债务层位于优先债务和权益债务之间。简而言之,我们可以说,地板象征着公平,而天花板代表债务。
夹层融资填补了传统融资来源之间存在的空白。因此,为这些公司创造了获得额外资本的选项。
有了夹层债务,借款者可以产生足够的资金没有清算所有权.然而,他们在超过其债务能力后选择了这一选择。
通常,借款人偿还这笔债务作为一个项目付款而不是分期偿还.但是,它们必须支付相对较高的资金成本。
仪器是随附提供的认股权证以确保投资者的利益。这些认股权证授权出借人在违约情况下转换为股权。
一般来说,借款人主要利用这笔资金增长而且扩张.
贷款人在夹层融资期间很少或不进行尽职调查。另一方面,借款人不必把抵押品作为担保.
内容:夹层融资
借款人的角度来看
夹层借款人是寻求夹层资本的人。通过这种媒介产生的资金被称为夹层债务/贷款.
当业主不愿意将业务控制权移交给贷款人时,他们更喜欢这种资金来源。
收购Mezzanine Capital的原因
以下是选择夹层融资而非其他资金来源的原因:
- 缺乏担保物
- 更高的资产负债表杠杆率
- 历史较短的操作
- 其他事务的原因
夹层融资的使用
夹层借款人可将产生的资金用于以下目的:
- 资本化和资本重组
- 所有权重组
- 杠杆收购
- 扩张
- 收购
- 多样化
与夹层债务相关的成本
借款人在取得该债项时须承担下列费用:
- 安排或承保费用(0.5来2%).
- 承诺费(1来3%).
- 前期费用。
- 一种取决于定期总收入的定期费用。
- 此外,过早退出也会带来一些成本。
如何获得夹层债务?
借款人可通过以下平台获取该债务:
- 公开市场
- 保险公司
投资者的角度
夹层贷款人是向借款人提供次级债务的人。他们将资金投向现金流为增长寻求资本的公司。
你可能会想,为什么投资者会投资这些无担保的工具?
原因一样,他们可以产生一个更高的回报率与其他仪器相比。然而,出借人准备一份合同契约&认股权证保护他们的利益。
如果借款人违约,这些认股权证将把部分股权转让给贷款人。因此,贷款人可以通过出售其股权股份来弥补其损失.
成为夹层投资者的好处
以下是贷款人通过夹层投资获得的收益:
- 现金券(每年4 - 6%)
- 实物支付(每年4 - 6%)
- 股本的股份(行使认股权证后)
夹层债务产生的收益率
贷方可以产生回报15来30%从夹层投资中。但是,我们可以将其分解为:
- 内部回报率(IRR) -每年13 - 18%
- 目标回报率-每年15 - 20%
注意事项
在投入资本之前投资,出借人会检讨下列限制:
- 公司在3到5年内清偿债务的能力。
- 投资管理人员的素质。
- 管理能力和操作效率。
- 在分析未来效率方面的记录。
- 充足且正的现金流。
著名的夹层投资者
以下是夹层融资领域的一些著名公司的名单:
- 专用夹层基金
- 保险公司
- 商业发展公司
- 对冲基金等
夹层投资的形式
任何允许贷款转换为股权的工具都将归入夹层投资。这类文书的一些常见形式如下:
- 优先股
- 债务工具
- 私下协商的次级债务
- 次级票据
除了这些,优先股而且次级债务被广泛使用。
此外,投资者可透过在认股权证内灌输下列成分,获得可观的回报:
- 现金利息
- 以实物支付(PIK)利息
- 股权
- 协议费用
文档
夹层投资的文件与其他工具类似。像- - - - - -
- 夹层债务情况下的贷款协议
- 优先股的指定证书
夹层融资的权证
夹层融资是用权证提供的。保护投资者利益是夹层金融的重要组成部分。这是合同中规定的一套条件。
然而,投资者也可以选择不正当夹层资本.简单地说,就是不带任何权证、期权和转换权的贷款。
夹层融资的优势
夹层融资对投资者和借款人的好处如下:
对于投资者来说:
- 它有能力产生类似股权的回报。
- 获得股权的机会。
借款人:
- 当你超过基于资产的贷款和银行信贷限额时,它就是救世主。
- 借款人的税收优惠。
- 帮助扩张和收购。
- 不需要立即偿还贷款。
- 它不涉及所有权的转让。
- 它具有协商的范围,具有灵活性。
夹层融资的缺点
以下是夹层融资的缺点:
- 无担保和有风险的投资。
- 比优先债务贵。
- 认股权证的结果可能导致股权稀释。
- 这涉及到很高的资金成本。
- 向优先债务人偿还后偿还。
房地产的夹层融资
它在房地产领域也很受欢迎。借款人在持续现金流方面的负担比其他来源要小。
房地产运营商和开发商主要使用它.而且,在房地产项目中,它可以提供大约10来40%的资本。
与其他消息来源不同,房地产夹层贷款机构希望持有该物业的股权。
夹层融资的例子
假设Alice拥有一个Café,并计划将其转移到一个更大的地方。但是,她不能申请贷款,因为她已经超过了她的信用限额。
因此,她决定从夹层贷款机构获得夹层债务。不过,贷款人同意了认股权证中提到的某些条件。
因此,她筹集了一笔贷款60 k美元有搜查令的夹层债务。认股权证订明下列条件:
- 5%的现金利息
- 11%实物支付(PIK)
- 5%的股权被完全稀释
最后的话
到目前为止,夹层融资已经在融资领域占据了一席之地。这是一种属于私人股本类别的另类融资选择。
正如文章中所讨论的,公司需要资金来发展和扩张。相比之下,投资者可以获得15% - 30%的可观回报。
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