定义:资本配给是组织适用的财务方法,以挑选最大的有利可图项目。它使组织能够确定最佳资本预算长期以来,资本支出充足。
这是一种有益的做法,因为各组织的资金通常有限,而且不可能考虑所有产生利润的投资项目。
内容:资本配给
资本配给类型
根据应用资本配给的原因,我们可以将其分为以下两类:
软配给或内部配给
有时,公司减少其资本支出是由于某些内部因素或作为一种自我调节功能。这就是所谓的软配给。
例如,在更高的债务股本比率的情况下,公司选择资本配给来控制其资本支出,并确保更好的财务状况。
硬配给或外部配给
当超出控制的外部因素或环境影响组织,使其需要诉诸资本配给,这被称为硬配给。
例如,虽然表现良好但缺乏可信度,因此不能通过债务筹集资金的公司必须依赖金融机构。由于这些贷款人提供有限的资金,因此组织需要进行资本配给。
资本配给的假设
为了在组织中应用资本配给的概念,管理层需要考虑以下三个假设:
- 有限资金的可用性:虽然资本配给,但始终认为该公司承担所有项目的资本数量不足。
- 资本支出限制:假定由于资本供应有限或预算限制,资本开支需要加以控制。
- 投资回报(ROI):通过使用各种数学概念或试验和错误方法,组织必须弄清楚提供最好的投资回报率的项目的选择。
资本配给的优势
配给听起来有点愤世嫉俗,但资本配给是任何公司资本预算的有效策略。现在让我们在下面详细介绍它的各种好处:
- 项目管理:资金分配确保选择最合适和数量有限的项目,这是容易处理的。
- 确保更高的稳定性:通过有限的项目承担,该组织可以维持剩余基金用于雨天。
- 资本预算当前位置通过合理利用自有资金和借入资金,这是优化资本预算最有效的方法之一。
- 专注于更高的回报在这个策略的帮助下,企业可以通过剔除低投资回报率的项目来挑选最有利可图的项目。
- 避免资源的浪费例这使公司不能在那些看起来有回报的项目上投资。相反,它评估每个项目的盈利能力,以有效利用可用的财务资源。
资本配给的弊端
资本配给是一个狭隘的概念。它缺乏对项目选择或拒绝至关重要的另一种观点。以下是其其他缺点:
- 去小项目:由于资金有限,资本配给有时会导致选择可能在长远来看可能并不是非常有利可图的小项目。
- 违反了有效资本市场理论:高效的资本市场理论表明,应选中股东财富和确保增值的所有项目。但这一概念表示,该项目具有更高的盈利指标,并在资本预算上限内最适合。
- 没有中间现金流:在这种技术中仅考虑最终投资回报率;但是,避免了现金流量。
- 资本成本的错误估计:如果不能准确地确定资金成本,可能会导致无效的资金配给和投资于不合适的项目。
- 净现值的非最大化:即使所有项目都显示出高盈利能力指数,也会限制其选择。因此,它限制了更高的NPV的范围。
资本配给示例
ABC有限公司公司必须为即将举行的财政年度准备资本预算。财务头呈现出七种不同的项目的目的。下表提供了有关每个项目的初始成本,净值和盈利性指数的信息:
项目 | 初始投资(₹) | 净现值(就行) | 盈利能力指数(pi) |
---|---|---|---|
T. | 1,30,00,000. | 1, 00000 | 2.13 |
你 | 12,00,000. | 10,10,000 | 1.84 |
V. | 71年,00000年 | 49岁,00000 | 1.69 |
W. | 94,00,000. | 72年,00000年 | 1.77 |
X | 59,00,000. | 28,00,000. | 1.47 |
y | 2,13,00,000 | 1,91,00,000. | 1.90 |
Z. | 87,00,000. | 22日,90000 | 1.26 |
总计 | 6,66,00,000. | 5,20,00,000. |
董事会决定资本预算的最高限额为₹5,50,00,000.。
了解公司应选择哪些项目作为资本预算编制决定,以最大限度地提高其盈利能力。
解决方案
T项目盈利能力指标计算如下:
同样,所有七个项目的盈利能力指数已经计算并列在上表中。
在下表中,我们根据其盈利指数的降序重新排列了给定项目的顺序。
项目 | 初始投资(₹) | 累积成本(₹) | 净现值(就行) | 盈利能力指数(pi) |
---|---|---|---|---|
T. | 1,30,00,000. | 1,30,00,000. | 1, 00000 | 2.13 |
y | 2,13,00,000 | 3,43,00,000. | 1,91,00,000. | 1.90 |
你 | 12,00,000. | 3, 55岁,00000 | 10,10,000 | 1.84 |
W. | 94,00,000. | 4,49,00,000. | 72年,00000年 | 1.77 |
V. | 71年,00000年 | 5,20,00,000. | 49岁,00000 | 1.69 |
X | 59,00,000. | 5、79、00000 | 28,00,000. | 1.47 |
Z. | 87,00,000. | 6,66,00,000. | 22日,90000 | 1.26 |
我们可以看到项目T将提供最高的盈利能力。
现在,我们有以下选择来选择合适的项目,而不超过5000万卢比的可用资本预算:
- 情况1:选择项目成本化合物的项目T,Y,U,W和V.₹5,20,00,000.。
- 情况2:如果用Z代替V项目,即选择T、Y、U、W、Z项目,则初始总投资为₹5,36,00,000.。
现在让我们看看哪种组合将提供最高的利润:
情况1: T + Y + U + W + V
总初始投资= 200万卢比
总净现值(NPV) = 1.47亿+ 1.91亿+ 1.10亿+ 1.72亿+ 4.49亿=₹4、69、10000
情况2: T + Y + U + W + Z
总初始投资=₹5,36,00,000
总净值总值(NPV)= 1,47,00,000 + 1,91,00,000 + 10,10,000 + 72,00,000 + 22,90,000 =₹4,00000
结论
在分析这种情况的同时,我们可以很容易地阐明,尽管在某种情况下的初始投资少于₹5,50,00,000,但在情况1中,与情况2的情况相比,净目前值较高,这也是如此较低的初始投资。
所以,情况1在准备资本预算时是一个更合适的选择。
在上图中,我们已经证明了利用资本配给以有效地分配资本预算。
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