定义:资本预算是确定和估计长期潜力的方法投资涉及巨额资本支出的选项。这一切都是关于公司的战略决策,这是业务的一个里程碑。
例如;现在让我们考虑一下出版社购买一台新印刷机的资本预算。这台机器价值15000美元,每年将产生3000美元的回报。因此,机器的回收期为5年。预计通货膨胀的年增长率为10%。
让我们计算一年后的实际投资价值:
我们可以说,公司一年后的实际利润估计是1636美元,而不是3000美元。
内容:资本预算
资本预算的特点
资本预算是一个至关重要的决策,为了更好地理解这个概念,让我们来了解一下它的以下特点:
- 巨大的资金资本预算涉及高价值的支出,这使它成为管理的一个重要职能。
- 高风险例如做出涉及巨大财务负担的决定对公司来说是有风险的。
- 影响未来的竞争优势公司的未来取决于这样的资本支出决定。明智的投资可以提高竞争力,而错误的投资可能导致业务失败。
- 困难的决定当未来取决于资本预算决策时,管理层就很难抓住最合适的投资机会。
- 估算巨额利润公司所作的任何投资决定都是基于获得长期可观利润的考虑而作出的。
- 长期的影响当前所作决定的影响,不论有利或不利,将来或长期都是可见的。
- 影响成本结构:公司成本结构随资本预算的变化而变化;例如,它可能增加固定成本,如保险费、利息、折旧、租金等。
- 不可逆转的决定一个决定一旦做出就很难修改,因为它涉及高价值的资产,一旦购买就可能不会以同样的价格出售。
影响资本预算的因素
资本预算决策受内部和外部商业环境中各种因素的影响。以下是影响投资决策的一些重要因素:
资本结构:公司的资本结构即股东资金和借款资金的构成,决定了其资本预算决策。
营运资本:公司进行日常业务运营所需资金的可用性影响其长期决策。
资本回报:管理层在规划公司的资本预算时,估计预期资本投资的预期回报。
可用的资金公司在资本预算方面的潜力取决于它的dividivent政策资金的可获得性以及从其他来源获得资金的能力。
收益:如果公司盈利稳定,可以利用杠杆资金进行大规模的投资项目,但在盈利不稳定的情况下则不适用。
金融机构贷款政策:金融机构提供贷款的条件,如利率、抵押品、期限等有助于资本预算决策。
管理决策管理层的决定是冒险投资高价值资产还是持有其他计划,也决定了公司的资本预算。
项目需求例如公司需要考虑一个新项目的所有要素。此外,实现要求的手段以及相关费用的估计都应该清楚。
会计方法公司的会计准则、原则和方法是资本预算时考虑的另一个因素,以确定未来产生的费用和收入的报告。
政府的政策:政府在投资资本性质时对公司施加的限制和允许的豁免,影响公司的资本预算决策。
税收政策:国家的税收程序和政策也会影响公司的长期投资决定,因为这些费用将需要额外的资本。
项目的经济价值:长期投资的估计总成本和公司的能力决定了资本预算决策。
基本建设预算编制的目标
资本预算的必要性是什么?为什么公司要在这方面投入如此多的时间和精力?资本预算是一项长期决策,在很大程度上影响着企业。
为了进一步了解资本预算对公司的必要性,让我们通过以下目标:
- 资本开支的管制投资成本的估算为管理层相应地控制和管理所需的资本支出提供了基础。
- 盈利项目的选择该公司必须从可供选择的多个项目中选择最合适的项目。为此,它必须牢记各种因素,如资金的可用性,项目的盈利能力,回报率等。
- 确定正确的资金来源资本预算的最终目的是确定和选择进行长期资本投资所需的最合适的资金来源。为此,管理层需要考虑并比较借款成本与预期投资回报。
资本预算过程
我们知道,资本预算是一个决策过程。它包括以下六个步骤:
发现潜在的投资机会:公司有多种长期资本使用的选择。在初始阶段,管理层需要分析每个项目的优势和劣势,以预见每个选项的潜力。
评估和组合投资建议:下一步,管理层根据成本、风险涉及程度、未来利润、投资回报等综合整理所有投资建议。
决策现在,公司需要决定选择哪一种投资方案,既能满足自己的需求,又能从长远角度为公司带来高利润。
资本预算与分摊下一步是根据投资期限对投资进行分类。长期投资通常在资本预算下考虑。这一步骤有助于监控单个投资的表现。
实现:长期投资分配完毕后,公司开始采取行动执行其决定。为了避免复杂和浪费时间,管理层应该提前制定详细的项目计划。
绩效考核:最后但也是最关键的一步是跟踪和分析项目的表现。在公司经营稳定的情况下,管理人员需要衡量和关联实际业绩与估计业绩,找出偏差,并采取纠正措施。
资本预算决策
该组织的所有资本预算决策可以大致分为以下三种类型:
- 接受/拒绝决定:这种安排是基本的,多适用于不受其他项目验收可能性影响的独立项目。产生高回报率或高资金成本的项目被接受,不符合标准的计划被拒绝。
- 互斥项目决策:这些项目相互竞争,即接受一个项目的可能性排除了接受另一个项目的可能性。
- 资本配给的决定这个术语本身解释了资本的限制主导了这些决定。当公司有多个投资选择需要巨额资金时,管理层根据特定的标准对项目进行排序;比如每个项目的回报率。然后,选择利润百分比最高或最符合要求的项目。
资本预算技术
资本预算是一个复杂而乏味的过程。这涉及到大量的金融专业知识和计算。以下是确定新项目资本预算所需的各种计算方法:
投资回收期法:
回收期法是所有方法中最简单的。它规定了公司可以收回投资价值的期限。
项目回收期的计算公式为:
项目的回收期越短,越适合公司。
会计收益率:
会计收益率借助财务报表中提及的会计信息,描述项目未来的盈利能力。
会计收益率的计算公式为:
投资方案的ARR越高,对公司越有利。
净现值法:
净现值是现金流折现法。它的运作原则是,当货币的价值发生变化时,项目产生的现金流入将在未来一段时期内获得。因此,未来现金流需要按现值折现,以便将估计业绩与实际业绩进行比较。
净现值公式为:
也就是说,
式中,A1, A2, A3为连续年度现金流入;
K是项目的资金成本;
我们假设所有的现金流出都在第一年完成(t),因此t=1。
盈利能力指数(PI):
盈利能力指数是收益现值与投资价值之间的比率。
盈利能力指数(PI)的公式为:
或者,
为表示盈利能力指数的百分比,盈利能力比率一个新项目的计算。其公式是:
内部收益率(IRR):
内部收益率决定了现金流入收回投资金额的比率。在这种方法中,项目的净现值为零。此外,贴现现金流入和流出是相同的。
最初,现金流出现值(Co)的计算方法如下:
其中Co为现金流出的现值;
C1、C2、C3为连续年份的现金流入;
N为年数;
R是预期收益率。
这是截止率的项目。
内部收益率(IRR)公式为:
其中NPV (LR)是较低比率下的净现值;
NPV (HR)是在较高比率下的净现值。
结论
资本预算是所有组织的重要组成部分,无论大小。这些决定奠定了任何业务的基础。一个资本预算的错误,可能导致公司的巨大损失,反之亦然。
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